编者按：12月10日，苏州市味知香食品股份有限公司(以下简称“味知香”)首发获通过，保荐机构为国泰君安证券。味知香拟在上交所主板上市，计划公开发行不超过2500万股，拟募集资金6.54亿元。其中，2.75亿元用于年产5千吨的食品用发酵菌液及年产5万吨发酵调理食品项目；7000万元用于研发检验中心和信息化建设项目；6900万元用于营销网络和培训中心建设项目；2.40亿元用于补充流动资金。

　　味知香业绩增速放缓。2016年至2019年，公司实现营业收入分别为2.91亿元、3.59亿元、4.66亿元、5.42亿元；实现归属于母公司股东的净利润分别为4147.79万元、5180.45万元、7112.49万元、8624.33万元。

　　2018年、2019年，公司营业收入增长率分别为29.87%、16.41%；归属于母公司股东的净利润增长率分别为37.29%、21.26%。

　　2016年、2017年、2019年，公司经营活动产生的现金流量净额低于净利润。报告期内，公司经营活动产生的现金流量净额分别为3073.38万元、3313.38万元、9355.74万元、7283.06万元。其中，销售商品、提供劳务收到的现金分别为3.32亿元、4.06亿元、5.19亿元、6.00亿元。

　　2016年至2019年，味知香总资产分别为1.23亿元、1.40亿元、2.16亿元、3.04亿元，味知香本次拟募集资金6.54亿元为2019年总资产2倍。

　　报告期内，公司总负债分别为2851.71万元、3425.58万元、3563.85万元、3734.21万元。

　　报告期内，味知香应收账款款余额分别为87.32万元、19.64万元、34.24万元及51.47万元，占营业收入的比例分别为0.30%、0.05%、0.07%及0.09%。应收账款周转率分别为388.39、670.88、1729.75及1265.80，同行业可比公司平均应收账款周转率分别为16.22、15.96、16.23、19.57。

　　报告期内，味知香存货连增2年，金额分别为3167.55万元、2666.68万元、4723.65万元及5066.08万元，占流动资产的比例分别为28.69%、21.14%、23.44%及18.17%。公司存货周转率分别为9.30、9.28、9.44及8.31，同行业可比公司平均存货周转率分别为4.74、4.41、4.25、3.50。

　　2016年至2019年，味知香产能利用率下降，分别为107.44%、95.93%、81.49%和85.89%，产销率分别为96.68%、102.97%、97.35%、102.27%。

　　味知香2019年毛利率下滑，2016年至2019年，味知香主营业务毛利率分别为24.49%、24.51%、25.06%和24.88%。可比公司平均毛利率分别为26.82%、23.06%、24.35%、21.33%，公司近三年毛利率高于可比公司毛利率均值。

　　味知香研发费用不足100万元，研发费用率垫底，截至2019年12月31日，公司研发人员数量仅为3人。2016年至2019年，味知香研发费用分别为63.70万元、86.43万元、87.37万元和94.88万元，研发费用率分别为0.22%、0.24%、0.19%、0.17%。同行业可比公司平均研发费用率分别为1.16%、1.31%、1.85%、1.56%。

　　味知香对中国经济网记者表示：“公司自成立以来一直致力于研发并且不断推出全新菜品，保持新品推出节奏，使产品更替适应消费需求的变化。公司每年投入一定研究开发费用用于新菜品、新工艺的开发，研发费用金额逐年增长。公司将通过扩充研发队伍、提升研发硬件设施、优化研发流程、加快研发成果转化等一系列措施积极推进新产品开发计划。”

　　味知香销售方式较为单一，主要销售模式为经销模式，客户包括经销店、加盟店及批发商，销售渠道均在线下。

　　味知香曾涉食品安全问题。据裁判文书网《盖某、闫某等犯生产、销售不符合安全标准的食品罪一审刑事判决书》(2014)台刑初字第84号-1显示，盖某、闫某于2013年2月至4月，购得巴西小条牛肉一宗，将其中的25吨肉卖给孙某，孙某拿假检验检疫证明将肉卖给苏州客户苏州味知香食品有限公司，销售金额为130.98万元。对于曾采购不安全巴西牛肉的问题，味知香仅对中国经济网记者表示：“公司已完善了内控管理制度，各环节工作严格按照内控制度规定执行。”

　　此外，据招股书披露，报告期初至今，融易资讯网（ironge.com.cn）消息，味知香存在受税务部门、交通运输部门处罚的情形，但不构成重大违法违规行为。

　　半成品菜生产企业拟登陆上交所主板

　　据招股书，味知香专注于半成品菜的研发、生产和销售，为消费者提供健康绿色、便捷美味的半成品菜肴。公司产品以良好的菜品口味、可靠的产品质量、便捷的用餐体验赢得了广大消费者的认可。

　　经过不断地发展和积累，公司成为了行业领先的半成品菜生产企业之一，并建立了以“味知香”和“馔玉”两大品牌为核心的产品体系。公司产品包括肉禽类、水产类及其他类，涵盖数百种菜品，有效地满足了不同地区消费者的饮食习惯和口味偏好。

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