经历三年多的红海博弈，LED行业正在酝酿变局，有望迎来周期反转。

　　由于终端库存下降，叠加下游照明、显示等需求回温，原材料成本上升，LED行业从上游就已经开始涨价，反映在中低端产品上更为显著。另一方面，行业龙头公司纷纷调整产品结构，发力高端产品，Mini/Micro LED等有望在2021年获得长足发展。

　　LED芯片价格上扬

　　作为传统过剩行业，2020年LED正悄然提升景气度。

　　一方面，受新冠肺炎疫情影响，全球LED显示屏市场萎缩，整体采购放缓，艾比森、鸿利智汇、洲明科技等上市公司预计去年业绩下降；另一方面，由于部分中低端产能退出或受排挤，终端需求回温，以及上游原材料涨价，LED行业已掀起了涨价潮。集邦统计显示，自2020年11月来，中国部分LED照明芯片产品价格开始上涨，整体涨幅约为10%至20%。昕诺飞、凌腾科技、中电照明等LED照明业者宣布涨价。

　　华灿光电向证券时报·e公司记者表示，公司在2020年调整了白光照明芯片价格。据介绍，自2018年来，照明行业低端产能供需出现阶段性失衡，产能释放速度远高于终端需求，尤其是通用照明逐渐触及行业天花板，随之而来的就是通用白光芯片价格一路下滑。随着去年LED市场逐渐回暖，通用照明市场白光LED芯片均有不同程度上涨。

　　对于涨价原因，华灿光电方面向记者表示，主要因为材料成本以及人力资源成本上涨，通用照明白光芯片价格原价格难以长期维持。兆元光电方面也向行业媒体高工LED表示， 白光芯片价格上涨只是近期产业链价格普涨中的一环。此前RGB封装器件、LED显示驱动IC等产品都已经上调了价格。

　　作为LED芯片制造的关键衬底材料，蓝宝石也出现涨价。由于去年12月同鑫光电工厂事故，促使蓝宝石及PSS等芯片上游关键材料出现5%-10%的涨价，可能进一步加剧芯片涨价与缺货的状况。CSA 数据显示，蓝宝石作为最主要的衬底材料自去年4 月以来价格也已上涨50%。不过，民生证券分析指出，一般而言，龙头LED 芯片公司蓝宝石衬底以自制为主，所以成本影响较小，有望充分受益涨价，而且LED 芯片行业竞争格局相对集中，供需改善时龙头芯片环节将率先受益。

　　受新冠肺炎疫情影响，电子行业供应链受阻，上游晶圆厂产能不足等因素，让“缺芯涨价”潮不断演化持续。LED行业是否也同样受之影响？对此，集邦咨询分析师王飞向记者表示，LED芯片并不需要先进的晶圆制造，不过屏幕驱动IC因为毛利率低，在晶圆产能紧张的情况下，会遭到排挤。除了上游端成本的抬升，LED行业自身供给结构调整，部分中低端供给减少，加上终端库存减少，在国际市场需求回温的背景下，导致相应中低端产品出现了涨价。

　　从集邦行业统计数据来看，LED新产能分布主要集中在照明领域。去年上半年由于新产能的增加，导致照明芯片供过于求，使照明芯片价格持续下跌。其中2英寸芯片的市场价格一度跌至单片50元，部分厂商的营运重心逐渐由中低阶LED芯片，转往高光效、大尺寸的高阶芯片市场，致使一些规格的产品供给减少。王飞指出，LED行业经过2017年的顶峰，2018年、2019年、2020年持续去库存，目前中小企业的库存现在处于比较正常水平，甚至相比偏低。三安光电这种龙头公司是特例，公司一直扮演“行业蓄水池”的作用，在行业不好的时候还继续生产，LED芯片库存堆积较高。

　　另一方面，由于 Mini LED芯片需求量暴增，进而排挤到常规芯片的产能供给。在LED芯片面临结构性缺货的情况下，目前部分LED芯片厂商已陆续调涨非核心客户和低毛利产品的芯片价格，预估涨幅大约5%至10%。考虑到市场需求复苏以及LED芯片新产能释放完成，预估未来短期内LED芯片价格将暂时持稳，相关企业的获利状态也会逐渐改善。

　　中金分析指出，考虑目前芯片价格上涨、中国台湾产业链营收回暖等迹象，LED行业拐点正在来临。

　　海外需求回升

　　从全球格局来看，由于海外LED芯片企业减产，三星、LG等关停部分产能，2016年下半年开始，LED芯片供不应求，引发大陆LED企业大量扩产，中国大陆产能在全球占比已达七成。所以，当海外需求回暖后，大陆LED行业迅速感知。

　　兆驰股份高管近期在接待调研时指出，公司芯片近期价格向上调整。其中，一方面是由于疫情关系，在照明终端出口部分受到延滞，需求提升；另一方面，国内的部分公司退出市场，部分头部企业也在离开传统照明市场，供给端出现紧张的状况。公司目前满产满销，部分在手订单因为产能原因还需延期供货。

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