编者按：未来股权简单协议（以下简称  SAFE ：simple agreement for future equity) 是由 YC 提出的一个概念，初衷是实现投资人和创业者之间的公平交易，投资界对股权投资意向协议的讨论一直十分热烈，不少投资人意见相悖。知名投资人  Fred Wilson 曾说：可转债和未来股权简单协议对早期投资危害很大 ；也有投资人表示： “可转债并非毒药，我们不应该忽略它的好处 ），YC 合伙人 Jon Levy 撰文表示 SAFE 对早期创业者来讲是一个不错的选择。

最近，投资人 Pascal Levensohn 和 Andrew Krowne 在 TC 上发表了一篇文章：“ 对创业者来说 ， 未来股权简单协议是不安全的 ”。两位作者对 SAFE 持批判态度，将它描述成对企业家是有危害的。但作者们提出了重要的一点——也是Levensohn在后续的一篇文章中明确的 ——我们并不反对：投资者和创业都需要了解可转债是如何转换的，并且理解股权稀释。

SAFE 和可转债具有几乎相同的转换特性。因此，不理解转换结果不是 SAFE 所产生的新问题。相反，普遍使用低分辨率的融资文件使得更大范围的人群（投资者、创始人、律师）加入到与转换语言的斗争中去。

我们认为，投资人和创业者每一方都应了解 SAFE （和其他可转债）是如何转换的。在 Y Combinator，我们的财务总监 Kirsty nathoo 和财务团队的其他成员每一次会见创始人都会阐述股权稀释案例并解释 SAFE 是如何转换的。此外，Y Combinator 合伙人 Geoff Ralston 发表了 一篇文章 ，并创建了一个工具来帮助创业者更好地了解股权稀释。

作者们的观点可能在于他们相信，有价格的融资轮比使用 SAFE 更胜一筹，因为各方更了解稀释的运作原理。不幸的是，有价格的融资轮并不像 SAFE （或其他可转债）一样是简单快速的融资机制。A轮的交易成本平均为60000美元，行业标准是公司支付自己的法律顾问和投资者的法律费用。这种标准做法对创业者来说是不安全的。在进行有价格的融资轮时（包括董事会控制的潜在损失，其后果可能比稀释更糟糕），对创始人来说还有一些其他不明显的陷阱，且有价格的融资轮需要更长的时间。我们相信这些权衡往往使 SAFE 成为早期创业公司的更优选择。

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